篠原金融塾 米連邦公開市場委員会（FOMC）

フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジは、現在2.25～2.50％だが、20～21日の米連邦公開市場委員会（FOMC）では、75ベーシスポイント（bp）の利上げが実施され、3.00～3.25％に引き上げられるとの見方が市場のコンセンサスだ。100ベーシスポイント（bp）を見込む向きもあるが、それよりも重要なのは、2023年のFF金利見通し（中央値）がどの程度上方修正されるかということだろう。

6月時点で2023年のCore PCE見通しは2.7％、FF金利見通しは3.8％だったが、Core PCEが上方修正され、それを受け、FF金利見通しは、少なくとも4.0％かそれ以上に引き上げられる可能性が高い。

仮にFF金利見通しが4.5-5.0%へ上がるようなことがあれば、米国債金利は更に上昇するものと思料され、イールドカーブは更にベアフラットニングするだろう。FF金利見通しが引き上げられ、逆イールドになる状況では、モーゲージ債、社債などは、米国債に対しアンダーパフォームし、スプレッドは更にワイドニングするだろう。

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